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【央视新闻客户端】
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6月下旬以来 ，沉寂许久的券商板块骤然掀起行情浪潮。行情启动前夕，机构调研风向已率先转向券商赛道。Wind数据显示 ，6月以来 ，有13家券商接受了证券 、基金 、外资等各类投资机构的调研，受访券商数量较去年同期增长四成 。
展望半年报 ，多家机构预计上市券商净利润同比增速有望达50% 。业内认为 ，本轮行情是基本面景气与交易压制出清共同作用的结果，当前板块估值仍处于历史偏低位置，随着业绩不断验证与资金面持续改善 ，券商板块的估值修复行情具备较强持续性。
证券板块行情回暖 业绩高景气度明确
6月以来 ，券商板块一改前期态势，走出独立修复行情 。从行业指数上来看 ，Wind数据显示 ，6月以来，截至7月3日 ，申万证券Ⅱ指数已涨超11% ，国证证券龙头指数涨超12% 。
从个股表现来看，头部券商涨势强劲 ，国泰海通A股、招商证券A股均涨超28% ，广发证券A股涨超25%。中小券商也在市场情绪的催化下表现活跃，其中 ，华安证券自6月以来至7月3日已涨超50% 。
行情走强的核心支撑源于行业基本面的高度景气 。有机构人士向上海证券报记者分析称 ，自“9·24 ”行情增量资金入市以来，泛经纪业务与自营业务成为券商业绩的“压舱石”，跨境投资需求激增带动衍生品业务高速增长 ，大型科技企业IPO落地则持续提振投行资本化业务 ，预计上半年上市券商净利润有望实现50%以上增长，第三季度业绩也有望超越去年同期高点。
中金公司预测 ，42家上市券商今年上半年盈利同比增长50% 。科创投资业绩兑现 、国际业务扩张与财富管理业务高增共同构成了券商业绩的支撑 。头部券商凭借牌照与资本优势 、“三投联动”综合企业服务能力、财富管理产品端优势 ，有望长期受益于资本市场双向开放下境外扩表机遇 、科创行情下投行与投资高回报 、低利率时代居民资产再配置。
调研热度攀升聚焦股权投资与国际业务
伴随着板块行情升温，上市券商也成为机构调研的热门标的 。6月以来 ，西南证券共接受5次调研 ，广发证券接受4次调研，第一创业证券接受2次调研 。机构所关注的话题包括数字化转型、国际业务布局、财富管理转型 、股权投资项目储备 、投行业务进展等。
针对股权投资业务的开展情况 ，西南证券表示 ，公司主要通过另类子西证创新和私募子西证股权开展相关业务。西证创新坚持投早、投小 、投长期 、投硬科技，2026年一季度 ，新增投资新质生产力领域项目数量占比100%；西证股权2026年一季度基金管理规模达到有史以来最高值 ，着力推动基金设立与投资业务双向发力 。
针对国际化布局，广发证券回应称：公司深耕跨境协同发展，深入实施境内外一体化管理 ，系统化输出公司在境内投行、研究与机构销售等方面的能力 ，赋能境外项目执行与客户转化；同时，公司做强香港核心平台 ，充实广发控股香港资本实力 ，加快交易系统与技术平台建设，构建全球一体化的交易平台和客户服务网络 。此外 ，公司也前瞻布局新兴市场 ，强化多业务线 、多子公司协同联动，优先采用轻资产 、合作式的布局模式 ，以综合化、平台化发展提升境外业务韧性与稳健性。
估值仍处低位 修复行情有望持续
在多数机构看来 ，尽管证券板块已出现一轮修复，但板块估值仍处于历史偏低区间 ，估值与基本面的错配依然存在 ，板块的持续修复仍有空间 。
有机构分析称：当前券商板块PB约为1.2倍，PE 、PB均处于历史偏低分位；证券龙头PB约1.33倍，仍低于近三年中枢 ，PE约14.74倍 ，位于近三年8.82%分位 。同时，从横向估值对比来看 ，美国 、韩国市场中5个百分点的ROE对应1倍PB的估值体系 ，而国内头部券商今年普遍能实现10%至12%的ROE，当前估值显著折价。
同时 ，部分机构认为 ，估值修复的持续推进，离不开资金面的好转 ，这也是本轮行情区别于过往短期行情的特征 。展望后市 ，多数机构持续看好券商板块 。
有机构分析称，本轮券商行情最重要的变化 ，是前期交易层面的压制正在逐步出清。过去一段时间 ，券商在高成交、高景气背景下明显滞后，形成较大负超额，同时 ，此前宽基ETF赎回 、机构阶段性仓位调整给券商板块带来了一定被动卖压 ，随着上述压力逐步消化，筹码结构边际改善 ，券商板块不再受资金面的持续拖累 ，低位修复的弹性得以释放 。
业内人士表示，部分绝对收益型资金和均衡型公募正从底部开始配置 ，仓位仍低 ，因此，券商板块的筹码结构向好 。
中原证券研报认为 ，6月中旬以来券商板块由前期的持续弱势运行显著转强 ，资金回流迹象明显 、信心得到有效修复，展望后市 ，券商板块有望从阶段性补涨向偏强震荡回升演绎 ，并在市场关注提升下逐步收复年内跌幅。
（文章来源：上海证券报）