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【央视新闻客户端】

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  科技股大回撤后怎么看?

  7月以来,A股市场出现一波调整,上证指数一度回撤到3800点以下 ,科创50指数一度回撤至1600点下方。

  面对市场的快速调整 ,科技类上市公司密集推出大额回购计划,合计回购金额上限超770亿元 。值得关注的是,部分公司在启动回购的同时 ,控股股东或实际控制人也宣布增持,“回购+增持 ”双管齐下,增强市场信心 。

  科技股罕见回购潮

  本轮科技股回购潮可谓史上罕见。数据宝统计 ,传媒 、电子、计算机、通信 、电力设备等五大行业中,在途回购(回购进度为董事会预案、股东提议、实施回购 、股东大会批准)的方案合计有120多份,回购上限总额超过770亿元 ,回购下限总额接近396亿元。

  具体来看,宁德时代拟回购200亿元至400亿元;中际旭创拟回购40亿元至80亿元;兆易创新、工业富联、立讯精密等拟回购10亿元至20亿元;阳光电源 、国电南瑞 、京东方A等拟回购5亿元至10亿元 。

  与往年相比,今年A股科技股回购额有望达历史级别。数据宝统计 ,上述五大行业年度回购金额最高纪录是2024年,回购额超546亿元。此外,2025年回购金额接近372亿元 ,2019年、2021年至2023年回购金额均超200亿元 。今年以来 ,上述五大行业回购金额已接近200亿元,加上在途回购金额,有望达到甚至超过2024年最高水平。

  三大特征凸显

  与往年零星、小额的回购不同 ,本次科技股的回购呈现“推出时间集中 、回购体量大、注销式回购占比增长”等三大显著特征。

  从时间维度来看,本轮回购浪潮推出的时间节点集中 。仅在7月下旬的一周内,就有50多家科技公司密集发布回购预案 ,此外还有10多家科技公司股东提议回购。这种集中式的回购,打破了以往企业“各自为战”的局面,形成了产业资本集体“抄底自家股票 ”的景象。

  从回购规模来看 ,部分科技龙头企业的回购金额处于历史较高水平 。宁德时代200亿元至400亿元的回购预案,其上限与下限均刷新了A股单次回购预案金额纪录。中际旭创的回购金额也位居历史前列。此外,2026年科技股大额回购也较为活跃 ,共有9家公司的回购预案上限超过10亿元 。

  从回购目的来看,过去的回购多用于员工持股计划或股权激励,虽然能绑定核心团队 ,但总股本并未减少 ,未来仍面临解禁减持的抛压 。而本轮科技股回购潮中,不少公司明确将股份用途优先定为“注销减资”,比如宁德时代、兆易创新 、京东方A等龙头公司。数据显示 ,回购目的包含“注销”或“减资 ”等关键词的方案,合计有34个,占比接近28%。

  在业内人士看来 ,注销式回购是真正的“做减法”,它直接缩减了公司的总股本,在公司净利润不变的前提下 ,能够立竿见影地提升每股收益(EPS)和每股净资产 。这种不附带任何后续减持压力的“真金白银”,是对全体股东最实在的回馈,也彻底扭转了市场对部分公司“忽悠式回购 ”的担忧。

  回购增持双管齐下

  还有部分公司在回购的同时 ,重要股东也计划增持。比如京东方A、兆易创新等科技龙头公司,回购、增持金额均超过1亿元 。

  年内有13家科技公司同时出现股份回购与重要股东净增持的情况。其中,汇顶科技 、林洋能源、恺英网络等公司年内回购金额均超过1亿元;万润股份、恺英网络等公司获重要股东净增持金额超过1亿元。值得注意的是 ,恺英网络年内回购金额与重要股东净增持金额均超过1亿元 。

  在科技股回购潮的背景下 ,其后续走势将如何演变?

  华福证券表示,截至7月24日,本轮费城半导体指数下跌19.24% ,回撤更像由高拥挤 、高预期与叙事扰动共同触发的“情绪/拥挤度回撤”,尚无足够证据证明已进入“周期/盈利回撤”。

  东吴证券认为A股风格切换已经是“进行时态 ”,但并不意味着科技行情彻底结束 ,只是“全面押注科技”不再是最优解。从产业趋势角度,中长期来看需要增加对AI中下游环节的重视度;随资金面矛盾边际改善,上游硬件方向在下半年有望迎来分化修复机会 ,优选量增逻辑主导的方向,以及供给壁垒高且难找到替代技术路线的细分赛道 。

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